Styrets årsberetning for 2025

Virksomhetens art og tilholdssted

Valdres Energi AS ble stiftet 30. august 2018 med kommunene Nord-Aurdal, Vestre Slidre og Øystre Slidre som aksjeeiere. Aksjekapitalen er TNOK 22 800 fordelt likt med 500 aksjer på hver av de tre eierkommunene.

Selskapet er en videreføring av Valdres Energiverk AS etter en omorganisering i 2019. Ved omorganiseringen ble det etablert en konsernstruktur med Valdres Energi AS som morselskap.

Konsernet omfatter følgende selskaper (eierandel i parentes):

• Org. nr. 953 681 781 Griug AS (100,0%)
• Org. nr. 922 721 319 Valdres Energi Entreprenør AS (100,0%)
• Org. nr. 922 721 327 Valdres Energi Vekst AS (100,0%)
• Org. nr. 922 721 335 Valdres Energi Fiber AS (100,0%)
• Org. nr. 997 434 072 Kvitvella Electrisitetsverk AS ( 59,3%)
• Org. nr. 997 723 635 Fossbråten Kraftverk AS ( 81,8%)

Konsernet har kjernevirksomhet innenfor nettdistribusjon, fiberutbygging og småkraftproduksjon. I tillegg er konsernet engasjert i salg av administrative tjenester fra kjernevirksomheten.

Morselskapets formål er å eie og forvalte eierskapet i datterselskaper samt ivareta andre finansinvesteringer. Selskapet er bl.a. medeier i strømselskapet Yve AS og fiberselskapet Eidsiva Digital AS. Morselskapet utfører konserntjenester for datterselskapene.

Konsernet har forretningskontor på Spikarmoen, Fagernes, i Nord-Aurdal kommune. Nett-konsesjonsområdet dekker kommunene Nord-Aurdal, Øystre Slidre og Vestre Slidre.

Øverste myndighet i selskapet er generalforsamlingen og selskapet har et styre med 7 medlemmer og 3 varamedlemmer. I 2025 har selskapet avholdt 6 styremøter og behandlet til sammen 49 saker.

Årsregnskapet – virksomhetens stilling og resultat

Årets konsernresultat etter skatt er TNOK 11 635 mot TNOK – 1 939 forrige år.

Årets driftsinntekter i konsernet er TNOK 151 956 mot TNOK 136 762 forrige år. I morselskapet er årets driftsinntekter TNOK 14 820.

Ved utgangen av året er konsernets egenkapital på TNOK 190 878 mot TNOK 184 825 forrige år. Dette gir en egenkapitalandel på 31,1%. Morselskapets egenkapital er TNOK 153 318 ved utgangen av 2025. I tillegg har konsernet ansvarlige lån på TNOK 60 000 fra eierkommunene. Finanskostnader for konsernet på TNOK 16 033 inkluderer TNOK 4 457 i renter på ansvarlige lån til eierne.

Konsernets og selskapets likviditet er gjennomgående tilfredsstillende. Kontantbeholdningen i morselskapet er TNOK 574 ved årets slutt. Tilsvarende for konsernet er TNOK 7 657. Det er benyttet TNOK 38 080 til investeringsaktiviteter i konsernet mot TNOK 73 193 forrige år. Disponibel likviditet i konsernet er TNOK 21 622 ved årets slutt.

Konsernets driftsresultat ble TNOK 31 335 i år mot TNOK 12 974 forrige år. For morselskapet er årets driftsresultat TNOK – 1 192 mot TNOK – 3 664 forrige år.

Konsernets driftsresultat påvirkes av:

• Vesentlig høyere inntektsramme tildelt Griug fra RME (Reguleringsmyndigheten for energi) sammenlignet med forrige år. Inntektsrammen ble også noe høyere enn budsjettert.
• Mindreforbruk til drift og vedlikehold i Griug. Kostnader til materiell og innleie er redusert sammenlignet med tidligere år.
• Egne timer som aktiveres på investerings- og reinvesteringsprosjekter har økt sammenlignet med de siste årene i Griug.
• Over de siste årene har endringene i markedet for fritidsboliger vært en viktig faktor til at aktiviteten i nyinvesteringsprosjekter er redusert i Griug. Dette har gitt noe økning i drifts- og vedlikeholdsprosjekter. Som følge av en bevisst strategi er det likevel aktiviteten innenfor reinvesteringer i nettet som har økt mest.
• Flere større prosjekter i Valdres Energi Entreprenør planlagt for utførelse i 2025 ble utsatt til 2026. Det medførte en betydelig reduksjon i driftsinntekter med påfølgende negativt resultat.
• Valdres Energi Entreprenør bygger hvert år flere fiberprosjekter for Valdres Energi Fiber. Det medfører økte årlige leieinntekter og resultater for fiberselskapet.
• Positive resultater fra kraftproduksjon pga. høyere kraftpriser. Produksjonen var tilnærmet normal.
• Konsernet er inne i en periode med kostnadstilpasninger. Det arbeides innenfor ulike områder i konsernet for mer effektiv drift og reduksjon av kostnader.

Dessuten påvirkes finanskostnadene av høyere lånekostnader grunnet høyere lånegjeld i konsern.

Årets konsernresultat er tilfredsstillende i historisk sammenheng. Et betydelig høyere resultat fra Griug er hovedårsaken. Høyere lånekostnader og negativt resultat i Valdres Energi Entreprenør påvirker den andre veien. Prognosene fremover tilsier positive resultater på et stabilt noe høyere nivå forutsatt stabile rammebetingelser i Griug og positiv utvikling i Valdres Energi Entreprenør.

Styret er av den oppfatning at årets resultat i konsernet er svakt, men likevel godt forklart ut fra gitte rammebetingelser og eksisterende påvirkningsfaktorer. Styret vurderer imidlertid utsiktene for konsernet og selskapet fremover som gode.

Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskap og balansen med tilhørende noter fyllestgjørende informasjon om driften og om stillingen ved årsskiftet.

Griug AS

Selskapets formål er å bygge ut, drive og vedlikeholde nett på et forretningsmessig og samfunnsmessig grunnlag. Nettkonsesjonsområdet dekker kommunene Nord-Aurdal, Øystre Slidre og Vestre Slidre. Antall nettkunder pr. 31.12.2025 er 16 842 mot 16 753 ved forrige årsskifte. Selskapet hadde i snitt 28 årsverk og driftsinntekter på TNOK 119 322 i 2025.

Distribusjonsnettet utvides og vedlikeholdes etter oppsatte planer. Det er betydelig utbygging av distribusjonsnett i nye og eksisterende hytteområder. Det er fokus på tiltak som forbedrer leveringskvalitet og sikkerhet.

Det vises også til eget avsnitt lenger ned om forsknings- og utviklingsaktiviteter.

Valdres Energi Entreprenør AS

Selskapets formål er montasje og entreprenørvirksomhet i Valdres knyttet til nett- og fibervirksomhet, kraftproduksjon samt ladestasjoner for elbil og solenergi. I snitt for 2025 har selskapet 15 årsverk.

Driftsinntektene i 2025 var TNOK 23 773 der hoveddelen utgjør arbeid med bygging av fiber. Dette arbeidet er utført enten gjennom direkte avtaler med Eidsiva Digital eller indirekte gjennom Valdres Energi Fiber som igjen leier ut fiberanleggene til Eidsiva Digital. Det er ventet en videre vekst i selskapet innenfor eksterne markeder.

Valdres Energi Vekst AS

Valdres Energi Vekst har vært katalysator og fasilitator for forretningsutvikling og innovasjonsprosjekt, internt og eksternt. Fornybarsatsingen i konsernet er satt på vent inntil videre.

Selskapet har også i 2025 utført tjenestesalg og utførelse av konsulent- og rådgivningstjenester innen økonomi, administrasjon, HR, HMS og andre fagområder i tilknytning til dette.

I snitt har selskapet hatt 2 årsverk og driftsinntekter på TNOK 4 326 i 2025. Herav utgjør konserninterne inntekter TNOK 749. Fra 2026 vil det ikke være ansatte i selskapet.

Valdres Energi Fiber AS

Selskapets formål er å bygge og drifte fiber- og bredbåndsinfrastruktur. Det er ved utgangen av året investert MNOK 160 i fiberinfrastruktur i kommunene Nord Aurdal, Vestre Slidre og Øystre Slidre. Selskapet har en langsiktig avtale med Eidsiva Digital AS om tilbakeleie av fiberanleggene. Eidsiva Digital leverer innholdstjenester til sluttkundene. Samlede driftsinntekter i 2025 var TNOK 13 636 mot TNOK 11 142 forrige år.

Produksjon

Morselskapet er medeier i Fossbråten Kraftverk AS og Kvitvella Electrisitetsverk AS. Selskapenes formål er å eie og drive anlegg for produksjon av vannkraft. Begge kraftverk har fått konsesjon fra Norges Vassdrags- og energidirektorat til å bygge og drive småkraftverk i hhv. Leiraelva ved Leira i Valdres og i Neselva ved Fagernes.

Det ble i 2025 produsert 6,9 GWh i Fossbråten Kraftverk og 4,9 GWh i Kvitvella Electrisitetsverk. Dette er på nivå med antatt middelproduksjon. Selskapenes driftsinntekter var TNOK 4 650 i Fossbråten Kraftverk og TNOK 3 301 i Kvitvella Electrisitetsverk.

Kraftmarkedet er svært volatilt grunnet både nasjonale og internasjonale forhold. Historikken viser at årlig produksjon i kraftverkene har stor variasjon.

Yve AS

Konsernet Yve AS inkluderer datterselskapene Kraftriket AS, Polar Kraft AS, Smart Energi AS og Ustekveikja Energi AS. Yve AS er et av landets største strømkonsern og er representert i store deler av Norge med ca. 240 000 strømkunder og ca. 150 ansatte.

Valdres Energi er en av eierne i Yve-konsernet, med en eierandel på 5,8%, sammen med flere andre energiselskaper. Valdres Energi har også i 2025 levert økonomi- og lønnstjenester til Yve-konsernet.

Fremtidig utvikling

Revidert eierstrategi for konsernet ble vedtatt i desember 2025. Eierne ønsket en noe enklere og mer «spisset» strategi, samt at man har endret noe på konsernets utbyttepolicy.

Prognoser viser at Griug kan forvente en økning i inntektsrammene og at disse stabiliseres på et høyere nivå sammenlignet med 2025. Som nevnt arbeider konsernet kontinuerlig med effektivisering av driften og reduksjon av kostnader. Økt effektivitet gir økte inntektsrammer som igjen skal gi konsernet bedre resultater samt økt avkastning på konsernets investeringer.

Konsernet står godt rustet for fremtiden, men reinvesteringsbehovet i strømnettet vil øke i årene som kommer. Dette medfører at konsernet vil opprettholde et høyt investeringsnivå også de nærmeste årene på tross av at nyanlegg innenfor fritidsboligmarkedet er betydelig redusert de siste par årene.

Markedet i Valdres og kommunenes reguleringsplaner styrer mye av aktiviteten når det gjelder investeringer i strømnettet. Ny infrastruktur til fritidsboliger i alle tre kommunene har hatt høy prioritet. Det er lagt vekt på god nettkvalitet, noe som vises ved størrelsen på reinvesteringer og utvidelser. Dette i sum får konsekvenser når det gjelder finansiering, likviditet og fordeling av kostnader mellom investeringer og drift. Det er fokus på tiltak som forbedrer leveringskvalitet og sikkerhet. AMS-teknologien og innføringen av Elhub, samt innovasjonsløsninger som SafeGrid, gir nye muligheter for effektivisering av nettdriften. Selskapet jobber aktivt for å ta ut denne effektiviseringsgevinsten.

Valdres Energi Fiber AS vil sammen med Valdres Energi Entreprenør AS fortsatt bidra til høy fiberutbygging i nettområdet de nærmeste årene.

Ved mer effektiv drift innenfor selskapets kjernevirksomhet gjør vi oss mindre sårbare for resultatsvingninger i våre øvrige forretningsområder. Samtidig vil vi også få et bedre grunnlag til å utvikle oss innenfor andre og nye forretningsområder.

I sammenheng med effektiviseringsprosessen som pågår i konsernet, jobbes det internt med effektiviseringsmuligheter i arbeidsprosesser, utnyttelse og samkjøring av IT-system og kompetanseheving innen KI-teknologi.

Forsknings- og utviklingsaktiviteter

Selskapet har i 2024 innført et nytt system for overvåking av nettet (SafeGrid). SafeGrid brukes til overvåkning og feillokalisering av høyspenningsnettet i sanntid. Denne teknologien videreutvikles i 2025 og de nærmeste årene. Griug er av de ledende nettselskapene innenfor bruk av denne teknologien.

Som en del av konsernets digitaliserings- og effektiviseringsarbeid er det igangsatt en satsing på kunstig intelligens (KI). Målet er å utnytte data og ny teknologi til mer effektive arbeidsprosesser, bedre beslutningsgrunnlag og økt kvalitet i leveransene. I 2025 har konsernet prioritert kompetanseheving og utredning av konkrete bruksområder, herunder støtte til saksbehandling, dokumenthåndtering og analyse av drifts- og nettdata. Arbeidet gjennomføres innenfor gjeldende krav til informasjonssikkerhet, personvern og ansvarlig bruk av teknologi.

Samfunnsansvar og bærekraft

Valdres Energi skal være en sentral aktør i den grønne omstillingen i regionen og i utvikling av et bærekraftig samfunn. Konsernets bærekraftstrategi er en integrert og viktig del av konsernets forretnings- og funksjonsområder. Konsernet har tilegnet seg kompetanse som skal sikre at bærekraftige vurderinger og valg blir en naturlig del i daglig virke.

Valdres Energi sine fokusområder ivaretar alle tre dimensjonene innen bærekraft;
miljø og klima, samfunn og sosiale forhold samt økonomi og forsvarlig selskapsstyring.

Nett- og fiberutbygging, som konsernets datterselskaper utfører, kan medføre store naturinngrep. Ved slik virksomhet skal selskapene bestrebe og finne løsninger som gir minst mulig klimaavtrykk og negativ påvirkning på natur og biologisk mangfold i området.

Valdres Energi har et betydelig samfunnsansvar gjennom å levere samfunnskritisk infrastruktur overfor befolkningen og næringsvirksomhet i forsyningsområdet. Konsernet bidrar med lokal verdiskapning, utvikling og vekst som gir ringvirkninger i lokalsamfunnet. Det er et tydelig mål for Valdres Energi å være en attraktiv, trygg kompetansearbeidsplass i Valdres der inkludering, mangfold og kjønnsbalanse er selvsagt. I tillegg skal ansatte ha en trygg arbeidshverdag og HMS er til enhver tid høyt på agendaen.

Gjennom sertifiseringsprosessen til Miljøfyrtårn har konsernet bevist sitt engasjement for å ta miljøvennlige valg og bærekraftig utvikling på alvor. Sertifisering som Miljøfyrtårn er et forpliktende bevis på at konsernet vil fortsette sitt målrettede arbeid med å redusere miljøavtrykket og fremme en mer bærekraftig fremtid for alle. Det vises også til konsernets egen rapport som viser klimaregnskapet (CO2-regnskap) til virksomheten.

Energibransjen er i store endring. Digitalisering og den teknologiske utviklingen skjer i et raskt tempo, og riktig fagkompetanse og evne til å tenke nytt er helt avgjørende. Valdres Energi skal være en aktiv aktør i bransjen og delta i innovasjonsprosjekt som sikrer miljømessig, samfunnsmessig og økonomisk bærekraftig utvikling.

Konsernet krever at alle som opptrer på virksomhetenes vegne holder en høy etisk standard innen alle områder av driften. Det innebærer sunne holdninger, god adferd av de ansatte, og at samfunnets lover og regler overholdes. Det er nulltoleranse for korrupsjon og brudd på menneskerettigheter. Det forventes også at samarbeidspartnere har etiske standarder som er forenelig med konsernet. Gjennom aktsomhetsvurdering av våre leverandører og rutiner for internkontroll og varsling av kritikkverdige forhold, sikrer konsernet at vedtatte etiske retningslinjer følges.

Finansiell risiko

Konsernet har en aktiv holdning til rentemarkedet og tilpasser seg utviklingen i rentemarkedet i tett samarbeid med finansieringsforbindelser. Morselskapet har for tiden kun avtaler om flytende rente på sine låneengasjement. Dette samsvarer godt med at hoveddelen av konsernets inntekter også er flytende gjennom at inntektsrammen er basert på flytende rente. Produksjonsselskapene i konsern har hatt løpende rentebytteavtaler som utløp i februar 2025. Renterisiko vurderes for konsernet som moderat.

Kredittrisikoen til konsernet er moderat. Det er lave historiske tap og risiko fordeles på mange små kunder der mange også er nettkunder.

Likviditetsrisikoen vurderes å være lav. Konsernet er kredittverdig med akseptabel soliditet. Det vurderes å være lav risiko for at konsernet ikke får tilført likviditet ved behov.

Fortsatt drift

Forutsetningene for fortsatt drift er til stede. Det er ikke etter regnskapsårets utgang inntrådt forhold som etter styrets syn har betydning for bedømmelsen av regnskapet.

Resultatdisponering

Morselskapet har for 2025 et årsresultat (etter skatt) på TNOK 4 455 som foreslås disponert slik (beløp i TNOK):

Arbeidsmiljø

I snitt hadde konsernet 52 årsverk i 2025. Antall ansatte ved utgangen av året er 53 mot 54 ved forrige årsskifte. Det totale sykefraværet i 2025 var 7,1% mot 3,3% i 2024.

Styret anser arbeidsmiljøet i konsernet og selskapet som meget godt. Arbeidsmiljøundersøkelser har påvist svært bra arbeidsmiljø, men med utfordringer ved at gjennomsnittsalderen de siste årene har økt og at det er enkelte slitasjeskader.

Det er registrert en alvorlig personskade med fravær og tre mindre, ikke alvorlige, personskader. Utover dette er det ikke registrert ulykker eller vesentlige skader i konsernet i 2025.

Likestilling

To av de aksjonærvalgte styremedlemmene er kvinner. En av de ansattvalgte styremedlemmene er kvinne.
6 av konsernets ansatte er kvinner. Konsernet har kvinnelig adm. direktør og 2 av 4 i ledergruppen er kvinner. Konsernet har fokus på likestilling ved nyansettelser. Likestilling er etter vår mening godt ivaretatt i selskapet.

Diskriminering og tilgjengelighet

Bedriften arbeider for å fremme likestilling, gi like muligheter og rettigheter og hindre diskriminering. For å sikre økt mangfold er det etablert rutiner i forbindelse med rekruttering.

Ytre miljø

Konsernets virksomhet består i hovedsak av nettdistribusjon, fiberutbygging, entreprenørvirksomhet og småkraftproduksjon. Aktivitetene medfører i begrenset grad utslipp til ytre miljø i normal drift, men kan gi lokal påvirkning gjennom anleggsarbeider, arealinngrep og bruk av materiell. Konsernet arbeider for å forebygge forurensning og redusere klima- og naturpåvirkning innenfor gjeldende lover, forskrifter og konsesjonsvilkår.

Ved planlegging og gjennomføring av nyanlegg og reinvesteringer i strømnett og fiber legges det vekt på trasévalg og løsninger som gir minst mulig inngrep i natur, landskap og biologisk mangfold. Dette omfatter blant annet vurdering av alternative traseer, samordning av tiltak (f.eks. fellesgrøfter der det er hensiktsmessig) samt istandsetting og opprydding etter anleggsperioden. I møte med hytteutbygging og fortetting i forsyningsområdet arbeides det for å balansere behovet for ny infrastruktur med hensynet til naturverdier og lokalmiljø.

Konsernet har rutiner for forsvarlig håndtering av avfall og farlig avfall fra drift og prosjektgjennomføring. Dette omfatter kildesortering og levering til godkjente mottak, samt kontroll med avfallsfraksjoner som kan oppstå i nett- og entreprenørvirksomhet, eksempelvis kabel- og metallavfall, impregnert trevirke, spillolje og andre kjemikalier. Ved drift av anlegg følges etablerte rutiner for å forebygge utslipp, herunder beredskap og håndtering ved eventuelle lekkasjer fra utstyr og maskiner.

Konsernets viktigste indirekte klimaavtrykk er knyttet til innkjøp av materiell og tjenester samt transport og bruk av maskiner i anleggsperioder. Det arbeides med å redusere belastningen gjennom planlegging som begrenser kjøring og rigg, prioritering av varige løsninger med lang levetid, samt miljøhensyn i anskaffelser og ved valg av leverandører. Konsernet stiller krav til at samarbeidspartnere etterlever relevante HMS- og miljøkrav, og det gjennomføres kontroller og oppfølging ved behov.

Virksomheten har ingen foreliggende pålegg knyttet til indre og ytre miljø. Miljøarbeidet sees i sammenheng med konsernets øvrige bærekraftsatsing, herunder oppfølging av krav og forbedringstiltak gjennom sertifiseringsarbeid og interne styringssystemer.

Forsikring for styrets medlemmer og daglig leder

Det er tegnet forsikring for styrets medlemmer og daglig leder for deres mulige erstatningsansvar overfor foretaket og tredjepersoner. Forsikringen dekker sikredes ansvar for formuestap for krav fremsatt mot sikrede i forsikringsperioden som følge av en ansvarsbetingende handling eller unnlatelse hos sikrede i egenskap av daglig leder, styremedlem, medlem av ledelsen eller tilsvarende styreorgan i konsernet.

Åpenhetsloven

Virksomheten skal redegjøre for aktsomhetsvurderinger etter åpenhetsloven. Denne er tilgjengelig på virksomhetens nettsider.

Øvrige forhold

Styret har også i 2025 lagt konsernets eierstrategi til grunn i sitt arbeid.

Konsernet er pr. dags dato ikke nevneverdig berørt av krigshandlinger i Ukraina eller andre steder. Konsernet utarbeider scenarier på bemanning, likviditetsutvikling, omsetningssvikt og tilgang på materiell og utstyr. Etterspørselen etter konsernets varer og tjenester synes å være tilnærmet normal. Konsernets evne til å levere varer og tjenester påvirkes bl.a. av tilgang til innsatsfaktorer som er nødvendige for å utføre normale leveranser og tilgang til finansiering. Konsernet opplever ikke spesielle utfordringer knyttet til dette. Det vurderes at konsernet til en viss grad kan påvirkes av kundenes betalingsevne. Dette følges tett opp. Utover dette forventes det ikke at konsernet berøres i særlig grad i overskuelig fremtid